Prezzo: Jupiter

La mia tesi su $ENA è cambiata a ottobre. Nel Q3 2025, ENA ha avuto una forte corsa, da fondamentali come l'aumento dell'offerta totale a catalizzatori speculativi come il volano DAT. Poi, il 10 ottobre, la più grande liquidazione ha resettato tutto. L'OI è diminuito. I tassi di finanziamento si sono raffreddati. L'APY di sUSDe è sceso mentre il mercato rialzista svaniva. Dopo aver ripensato la mia tesi, ho realizzato che i fondamentali non si sono indeboliti. In realtà sono migliorati. Tesi precedente: USDe supererà USDC Penso che sia ancora valida. Infatti, è ancora più probabile dopo il 10 ottobre. Ecco il punto principale: Dopo aver sopravvissuto alla più grande liquidazione del settore, le persone si sentiranno più a loro agio a detenere USDe che mai. Il post di G ha anche dimostrato che anche se gli oracoli di USDe non fossero codificati nei mercati monetari, tutto funzionerebbe comunque correttamente. Tuttavia, l'offerta di USDe è diminuita a causa di un looping negativo. È normale in condizioni di mercato ribassista. Ma quando i mercati torneranno a essere a rischio, sUSDe rivivrà, l'APY salirà e i protocolli DeFi inizieranno a riutilizzarlo di nuovo. Nel frattempo, nuovi protocolli DeFi sono stati attivati con USDe consacrato a livello fondamentale: • @strata_money → rendimento strutturato basato su USDe • @etherealDEX → DEX perp che utilizza USDe come collaterale • @mstable_ → looping del rendimento di USDe su Pendle e Aave in un prodotto strutturato. La lista continua a crescere. USDe continua ad espandersi anche con un APY basso. Ora la parte più entusiasmante: Stablecoin-as-a-Service o Ethena Whitelabel Ethena ha iniziato a costruire stablecoin native per: • Sui: suiUSDe, USDi • Jupiter: jupUSD • MegaETH: USDm Se USDC rappresenta il vecchio modello in cui il rendimento torna a Circle, allora Ethena Whitelabel capovolge il sistema. Gli ecosistemi mantengono il proprio rendimento delle stablecoin. Gli interessi si riciclano nei loro protocolli. I loop infiniti si formano naturalmente. Questo modello può diffondersi tra portafogli, DEX perp, mercati di previsione e neobanche. Presto vedrai meno coppie USDT e USDC e più stablecoin native alimentate dall'infrastruttura di Ethena dietro le quinte. Concludendo con attenzione su ENA: I trader di alto livello continuano a menzionare e scambiare ENA insieme a forti alt come PUMP e HYPE. Man mano che i mercati si riprendono, ENA potrebbe guidare di nuovo. Perché presto più persone si renderanno conto che ENA è il ticker per la narrativa delle stablecoin. Bloccato. ENA.