Prezzo: Spark

Abbiamo ricevuto il rapporto trimestrale Q3 per @sparkdotfi. Profitto principale del Q3 di $12,11 milioni su $53,01 milioni di entrate. Quindi, come si è comportato Spark? Direi non male, con alcune riserve. Ha senso investire in SPK? Probabilmente no. Esaminiamo i punti salienti. Innanzitutto, il principale generatore di entrate di Spark: prestiti diretti. Puoi cliccare per vedere tu stesso, ma la maggior parte delle entrate è derivata dai prestiti su Morpho e SparkLend, e dal possesso di syrupUSDC e (s)USDe. Questi hanno generato quasi tutti i profitti e sembrano essere abbastanza diversificati. Contributi di entrate de minimis sono stati forniti da SparkLend (la piattaforma, non i prestiti su di essa), commissioni per curatori e operazioni di tesoreria. Circa $7,6 milioni dei $12,1 milioni di profitto provengono da sovvenzioni dirette ($2,6 milioni in premi e una sovvenzione di $5 milioni). Una volta esclusi questi elementi, Spark ha registrato circa $4,5 milioni di profitti basati sulle operazioni. Questo è comunque un margine di reddito netto dell'8,5% dopo aver escluso le sovvenzioni dirette. Non è fantastico -- è in linea con molti beni di consumo e aziende energetiche diversificate come Pepsi, Constellation Brands, Exxon e Chevron. Le banche regionali, che probabilmente sono un confronto migliore, tendono a trovarsi nella fascia del 20-30% in questo momento. Quindi Spark non è un operatore particolarmente efficiente. È difficile sapere esattamente perché, poiché le spese operative non sono dettagliate. Phoenix Labs, il DevCo, sembra ricevere ~$285k al mese, e altre spese visibili onchain da parte della Spark Foundation includono Harris & Trotter (avvocati), BA Labs (consulenti di rischio) e vari marketer e altri collaboratori. Questa è un'area in cui probabilmente c'è spazio per migliorare se Spark lo rende un obiettivo. I principali rischi che vedo: * @SkyEcosystem ha chiarito che considera la tesoreria di Spark come capitale junior a livello di sistema. Questo significa che funge da seconda tranche di capitale a rischio per non-Spark Stars come Grove, Keel e tutti i futuri. Questo introduce una leva invisibile per Spark, ed è poco chiaro come possano mitigarla. * Ancora poco chiaro come i benefici del token SPK. Spark condivide la tanto lamentata struttura duale di equity-token di @Uniswap. Phoenix Labs viene pagato ogni mese. Gli holder di SPK sono attualmente una fonte di finanziamento tramite diluizione. Registrare una promessa qui può solo essere positivo per il prezzo del token. * Anche se profittevole senza sovvenzioni dirette, Spark è ancora dipendente da sovvenzioni da ecosistemi come Optimism e Morpho. Sarebbe utile divulgare questo in modo più dettagliato. * Completamente dipendente da finanziamenti sotto mercato da Sky. I vault sparkUSDC di Spark sono un buon tentativo di diversificare con nuove fonti di finanziamento, ma finora è troppo presto per sapere se funziona. * Sono ancora a disagio con investimenti significativi in asset in cui il team di Phoenix Labs ha partecipazioni. In generale, una politica robusta e pubblica sui conflitti di interesse sarebbe utile per costruire il marchio Spark come sicuro e responsabile. Questa è una situazione in cui penso che Spark (il progetto) continuerà a muovere i numeri nella giusta direzione. Tuttavia, porta con sé un alto rischio di coda, sia dalle proprie operazioni che da Sky/altri Stars. È essenzialmente una piattaforma CeFi all'interno di un'altra piattaforma CeFi. SPK, tuttavia, è semplicemente una proposta di valore così poco chiara e predestinata a anni di diluizione. Non so perché dovresti tenerlo qui, tanto meno comprarlo.

Il rapporto finanziario del Q3 di Spark è uscito! Di seguito troverai il dettaglio completo delle performance del protocollo, con un'analisi dettagliata dei ricavi, dei costi e della crescita del tesoro. Punti salienti: • $53.01M di ricavi lordi • $19.2M di profitto lordo • $12.12M di profitto netto Immergiamoci 🧵