Preço de Spark

Recebemos o relatório trimestral do Q3 para @sparkdotfi. Lucro do Q3 de $12,11 milhões sobre $53,01 milhões em receita. Então, como a Spark se saiu? Eu diria que não foi mal, com algumas ressalvas. O SPK faz sentido como um investimento? Provavelmente não. Vamos passar pelos destaques. Primeiro, o principal gerador de receita da Spark: empréstimos diretos. Você pode clicar para conferir por si mesmo, mas a maior parte da receita veio de empréstimos na Morpho e SparkLend, e da manutenção de syrupUSDC e (s)USDe. Estes trouxeram quase todos os lucros e parecem estar bastante diversificados. Contribuições de receita de minimus foram feitas pelo SparkLend (a plataforma, não os empréstimos nela), taxas de curadoria e operações de tesouraria. Cerca de $7,6 milhões dos $12,1 milhões de lucro vêm de subsídios diretos ($2,6 milhões em recompensas e uma concessão de $5 milhões). Uma vez que você exclui esses itens, a Spark registrou cerca de $4,5 milhões em lucros baseados nas operações. Isso ainda é uma margem de lucro líquido de 8,5% após excluir os subsídios diretos. Isso não é fantástico -- está em par com muitos produtos de consumo e empresas de energia diversificadas como Pepsi, Constellation Brands, Exxon e Chevron. Bancos regionais, que provavelmente são uma comparação melhor, tendem a estar na faixa de 20-30% agora. Portanto, a Spark não é um operador particularmente eficiente. É difícil saber exatamente por quê, porque as despesas operacionais não estão detalhadas. A Phoenix Labs, a DevCo, parece receber cerca de ~$285 mil por mês, e outras despesas visíveis na blockchain pela Spark Foundation incluem Harris & Trotter (advogados), BA Labs (consultores de risco) e vários profissionais de marketing e outros colaboradores. Esta é uma área que provavelmente há espaço para melhorar se a Spark fizer disso um objetivo. Principais riscos que vejo: * @SkyEcosystem deixou claro que considera a tesouraria da Spark como capital júnior em todo o sistema. Isso significa que serve como uma segunda tranche de capital de risco para não-Spark Stars como Grove, Keel e todos os futuros. Isso introduz alavancagem invisível para a Spark, e não está claro como eles podem mitigá-la. * Ainda não está claro como o token SPK se beneficia. A Spark compartilha a muito lamentada estrutura de token de dupla equidade da @Uniswap. A Phoenix Labs é paga todo mês. Os detentores de SPK são atualmente uma fonte de financiamento via diluição. Registrar uma promessa aqui pode ser bom para o preço do token. * Embora seja lucrativa sem concessões diretas, a Spark ainda depende de subsídios de ecossistemas como Optimism e Morpho. Seria útil divulgar isso em mais detalhes. * Totalmente dependente de financiamento abaixo do mercado da Sky. Os vaults de sparkUSDC da Spark são uma boa tentativa de diversificar com novas fontes de financiamento, mas até agora é muito cedo para saber se funciona. * Ainda me sinto desconfortável com grandes investimentos em ativos nos quais a equipe da Phoenix Labs tem participação. Em geral, uma política robusta e pública de conflitos de interesse seria boa para construir a marca Spark como segura e responsável. Esta é uma situação em que eu acho que a Spark (o projeto) continuará a mover números na direção certa. No entanto, carrega muito risco de cauda, tanto de suas próprias operações quanto da Sky/outros Stars. É essencialmente uma plataforma CeFi dentro de outra plataforma CeFi. O SPK, no entanto, é apenas uma proposta de valor tão pouco clara e predestinada a anos de diluição. Eu não sei por que você manteria isso aqui, muito menos compraria.

A Sky já tem uma transparência incrível, mas agora isso está a ser exportado para o ecossistema das Stars, começando com o Spark 🎉

no seu primeiro trimestre completo como entidade independente, a Spark alcançou resultados operacionais e financeiros impressionantes muito mais no roteiro até o final do ano, esperando um forte Q4⚡️