通过USDm，MegaETH借鉴了美联储利用铸币税来降低美国经济成本的做法。 什么是铸币税？ 可以这样理解：如果美国财政部印制一张1美元钞票的成本仅为5美分，那么剩下的95美分就是纯利润，称为铸币税。此外，当中央银行发行100美元的新货币时，它们通常会购买价值100美元的国债。国债所赚取的利息也被广泛视为铸币税。 这种“利润”使得政府能够获得收入，从而减少提高税收的需要。 Ethena通过其次级数字美元USDtb捕获了类似形式的铸币税。该稳定币约有2/3的资金由BlackRock的BUIDL基金支持，约1/3由USDC支持，还有少量由USDT支持。 仅仅通过持有大部分储备在BUIDL中，Ethena悄然产生收益。到目前为止，USDtb的储备为Ethena提供了2500万美元的收入，其中大部分是在过去的5-6个月内获得的。 MegaETH的新稳定币USDm将这一概念提升到网络级别的目的。通过利用Ethena的USDtb网络，USDm也能在其储备上获得收益。但MegaETH计划将这些收益直接用于序列器操作，而不是保留它们。 效果如何？MegaETH将以成本价运行其序列器，有机会利用收益为社区带来好处，同时网络建立了一个独立于链上基础活动的持久、可重复的现金流。 这正是中央银行如何利用铸币税收入来减轻税负。 那么，这可能会有多大？ USDm将与USDT0（标准USDT）和cUSD（Capmoney）在市场份额上竞争。我们可以估计它将占MegaETH稳定币市场份额的约7%，这是一个相对折扣的基准，考虑到目前USDT与USDe的市场分割。 此外，如果MegaETH的短期总稳定币市值在30亿到58亿美元之间（Polygon-Hyperliquid），USDm的供应将大约聚合到2.1亿到4亿美元。以大约4.5%的BUIDL收益率计算，这将为网络带来每年1000万到2000万美元的收入。 作为参考，Polygon每年大约获得200万美元，而Arbitrum则获得2000万美元。MegaETH可能会是Polygon基线的5倍，并且有潜力通过发行本地稳定币来匹配Arbitrum的收入。