Falcon Finance @FalconStable's USDf ist wieder entkoppelt? Gerade im Kommentarbereich gesehen, dass jemand gesagt hat, $USDf sei wieder entkoppelt, ich habe nachgeschaut und es war tatsächlich kurzzeitig entkoppelt, jetzt hat es sich noch nicht vollständig erholt. Ich habe mich speziell darüber informiert, es gibt ungefähr folgende Gründe: 1⃣Pendle PT läuft ab und setzt eine große Menge USDf frei ▪️Der sUSDf PT (Principal Token, Haupttoken) auf Pendle lief am 25. September ab und setzte Millionen von USDf frei. ▪️Diese USDf wurden massenhaft auf DEX (wie Uniswap oder PancakeSwap) verkauft, was zu kurzfristigem Verkaufsdruck führte. PT-Inhaber (hauptsächlich Ertragsjäger) entschieden sich nach dem Ablauf für eine Veräußerung, anstatt sie zu halten, was zu einem Anstieg des Angebots im Liquiditätspool (LP) führte. ▪️On-Chain-Daten zeigen, dass das Handelsvolumen von USDf am 25. September um über 30 % anstieg, wobei der Verkaufsanteil etwa 60 % betrug. 2⃣Ungleichgewicht zwischen Liquiditätspool und PT-Erträgen ▪️Der LP-Pool von Falcon hat derzeit eine jährliche Rendite von etwa 10 % (einschließlich Merkl-Belohnungen und Gebühren), während die PT-Strategie vor dem Ablauf bis zu 15-45 % betrug (aufgrund von Multiplikatoren und Arbitragemöglichkeiten). ▪️Kapital fließt aus dem LP-Pool ab und in die höher rentierlichen PTs, was zu einer Erschöpfung der LP-Liquidität führt, die nicht effektiv verkaufen kann. 3⃣Bevorstehende Snapshot und Marktstimmung ▪️Der $FF-Token-Snapshot am 28. September verstärkte den kurzfristigen Verkauf. Einige Benutzer zogen sich vorzeitig zurück, um Gewinne zu sichern und Volatilität zu vermeiden. ▪️In einem insgesamt schwachen Markt („langweiligen Markt“) neigen Stablecoin-Farmer eher dazu, „überfüllt zu fliehen“, ähnlich wie beim Entkopplungsereignis im Juli (als es auf 0,9783 USD fiel). Es ist klar zu sehen: Dies ist kein systemischer Zusammenbruch, sondern ein Liquiditätsereignis auf dem Markt, das voraussichtlich innerhalb weniger Tage wiederhergestellt wird. ▪️Ausreichende Reserven: Die Gesamtreserve von USDf beträgt etwa 2 Milliarden USD, die Umlaufmenge 1,89 Milliarden USD, die Überbesicherungsquote liegt bei über 105 %. 96,3 % der Reserven bestehen aus BTC (640 Millionen), Stablecoins (376 Millionen) und hochliquiden Vermögenswerten (wie DOGE 90 Millionen), 3,7 % der intransparenten Teile haben keine Vertrauenskrise ausgelöst. Tägliche PoR (Proof of Reserve) sind transparent und öffentlich, unabhängig geprüft von HT Digital. ▪️Arbitrage-Mechanismus: Wenn der Preis unter den Anker fällt, können Händler USDf günstig kaufen und die Sicherheiten (BTC/Stablecoins) einlösen, was den Preis wieder ansteigen lässt. Falcons Rebalancing-Pool und Cross-Chain CCIP sind aktiviert, eine Reparatur wird innerhalb von 1-3 Tagen erwartet.