¿El USDf de Falcon Finance @FalconStable no está vinculado de nuevo? Acabo de ver a alguien en el área de comentarios diciendo que $USDf está desanclado nuevamente, fui a echar un vistazo, se desancló por un corto tiempo, y ahora no se ha recuperado por completo, fui a averiguarlo, probablemente por las siguientes razones: 1⃣Pendle PT caduca para liberar una gran cantidad de USDf ▪️El sUSDf PT (Principal Token) en Pendle expiró el 25 de septiembre, liberando millones de dólares en USDf. ▪️ Estos USDf se vendieron masivamente a DEX (como Uniswap o PancakeSwap), creando presión de venta a corto plazo. Los titulares de PT, principalmente agricultores que buscan altos rendimientos, optan por retirar dinero en lugar de renovar después del vencimiento, lo que lleva a un aumento en el suministro de fondos de liquidez (LP). ▪️ Los datos on-chain muestran que el volumen de negociación de USDf aumentó un 30%+ en un solo día el 25 de septiembre, y las ventas representaron alrededor del 60%. 2⃣ Fondo de liquidez vs. desequilibrio de rendimiento de PT ▪️El pool de LP (provisión de liquidez) de Falcon tiene actualmente un rendimiento anualizado de alrededor del 10% (incluidas las recompensas y tarifas de Merkl), mientras que la estrategia de PT llegó al 15-45% antes del vencimiento (debido al multiplicador de puntos y las oportunidades de arbitraje). ▪️ Los fondos fluyen de los pools de LP a PT de mayor rendimiento, lo que hace que la liquidez de LP se agote y no pueda absorber la venta masiva de manera efectiva. 3⃣ Próximas instantáneas y sentimiento del mercado ▪️La instantánea del token $FF (airdrop/liquidación de puntos) del 28 de septiembre intensificó la venta masiva a corto plazo. Algunos usuarios abandonan antes de tiempo para asegurar sus ganancias y evitar la volatilidad. ▪️ Bajo la recesión general del mercado ("mercado aburrido"), los productores de stablecoins están más inclinados a la "huida de la multitud", similar al evento de desvinculación de julio (cuando cayó a 0,9783 dólares). Se puede ver: no se trata de un colapso sistémico, sino de un evento de liquidez del mercado, que se espera que se reanude en unos días. ▪️ Reservas suficientes: USDf tiene una reserva total de aproximadamente $ 2 mil millones, un suministro circulante de $ 1.89 mil millones y un índice de sobregarantía de 105% +. El 96,3% de las reservas son BTC (640 millones), stablecoins (376 millones) y activos de alta liquidez (como DOGE 90 millones), y la parte opaca del 3,7% no desencadenó una crisis de confianza. El PoR (Prueba de Reservas) diario es transparente y público, auditado de forma independiente por HT Digital. ▪️ Mecanismo de arbitraje: Cuando está por debajo de la paridad, los traders pueden comprar USDf a un precio bajo y canjear la garantía (BTC/stablecoin), lo que hace que el precio vuelva a subir con ganancias. El grupo de reequilibrio de Falcon y el CCIP de cadena cruzada se han activado y se espera que se solucionen dentro de 1 a 3 días.