Doplnění návrhu Etheny USDH, smějící se k smrti, první pocit po jeho přečtení je, že se jedná o "bohaté, ochotné vynaložit úsilí a opravdu vás milovat" drama o návrhu. Je to opravdu zajímavé, celý návrh je celý "opatrné stroje", 800 $/bod je interní mem, který není smíchán s komunitou HL v podstatě neví, (měrnou jednotkou HL je bod, komunita vypočítala, že pokud model příjmů HL proběhne, příjem v roce 2030 bude 6 miliard dolarů a odpovídající bod ukotvení hodnoty je 800 dolarů/bod); HIP-3 je jádrem plánu HL a lidé, kteří ho nekultivují do hloubky, ho vůbec nemohou vychovávat. Nyní si i ostatní týmy, které se o $USDH ucházejí, dočasně vymýšlejí, což je opravdu hodně přemýšlení, @ethena_labs Návrh je velmi praktický a jsou v něm jasně vypočítány tři hlavní linie peněžních toků: - Krypto perps: Za předpokladu sazby poplatku 2,14 bazických bodů, objemu obchodů od 4,5 bilionu → 12,2 bilionu USD a tržeb 1 miliardy USD → 2,6 miliardy USD. - USDH Stablecoin: TVL 5,4 miliardy USD → 14,6 miliardy USD, NIM 4,3 %→2,5 %, tržby 0,23 miliardy USD → 0,36 miliardy USD. - Equity Perps: Podíl HL na trhu od 15 % → 75 %, se sazbou poplatku 3 bps, což odpovídá tržbám 0,23 miliardy USD → 3 miliardy USD. Dohromady do roku 2030 budou tržby činit 6 miliard dolarů, což odpovídá ocenění 178 miliard dolarů (i když dáte konzervativní P/E 30x). To je 800 $/bod, který komunita právě zmínila Kromě toho Ethena rozkládá náklady na migraci, likviditu a podporu zásob: Náklady na migraci: USDC → USDH při migraci v řetězci platí Ethena celou platbu. Sdílená likvidita: Poté, co se USDH stane rezervním aktivem USDe, otevře tvůrcům trhu přímý směnný kanál s nízkými poplatky a připojí je k rezervnímu poolu $5B+, aby zajistil žádnou slevu a žádnou hloubku. Finanční podpora v rozvaze: Ethena má k dispozici 13 miliard USDe, které lze použít jako protistranu/inventář na trvalém trhu HL a přímo tak poskytovat podporu trhu HIP-3. Jedním slovem: "Já vás vychovám!" ” Postoj Etheny k HIP-3 je zřejmý: jde do toho naplno! Partneři: Investovali jsme @BasedOneX a @liminalmoney do společné inkubace hUSDe a také jsme se zapojili @hyperunit do spotu. Rozsah pobídek: Pobídky ve výši 75 milionů → 150 milionů USD jsou připraveny najednou a polovina příjmů z poplatků HIP-3 se vrací zpět do HL. Třídílná sada herních stylů: kolaterál s příjmem, modulární hlavní makléřská vrstva a věčný kapitál. Pro tento styl hry existuje precedens: $USDe@Bybit_Official kombinace marže + dotace může dosáhnout ~13 % APY, což uživatele přilepí na burzu. Ethena chce tuto sadu jednoznačně přesunout do HL, zkopírovat nebo dokonce zvětšit. A konečně je tu systém: síť Guardian (zabezpečení správy validátorů), ≥ 95 % výnosů se vrací do HL (zpětný odkup HYPE, fond fondů, alokace stHYPE se řídí rozhodnutím) a emitent si vezme dalších 5 % a zaváže se koupit $HYPE. Jistě, upřímnost je nirvána a její význam je velmi jasný: Mám peníze, chápu vás, můžete stát a já za vámi přijdu, je v pořádku mě odmítnout, vždy budu stát za vámi hahaha